Von Henry Johnston
Es wird oft gesagt, dass fiktionale Erzählungen mitunter tiefergehende Wahrheiten vermitteln können als faktische Berichterstattung. Dies könnte auf die jüngsten Internetgerüchte über das angebliche Auslaufen der 50-jährigen “Petrodollar”-Vereinbarung zwischen den USA und Saudi-Arabien zutreffen.
Jedoch basieren diese Berichte auf einer fiktiven Annahme. Sie scheinen ihren Ursprung in Indien oder im verworrenen Netz der auf Krypto-Investoren ausgerichteten Websites zu haben. Es existiert tatsächlich ein offizielles Abkommen zwischen den USA und Saudi-Arabien, das im Juni 1974 unterzeichnet wurde. Zusätzlich wurde ein geheimes Abkommen geschlossen, das den Saudis militärische Unterstützung im Austausch für die Anlage ihrer Öleinnahmen in US-Staatsanleihen zusicherte. Der Handel Saudi-Arabiens, sein Öl gegen US-Dollars zu verkaufen, basierte jedoch auf einer informellen Übereinkunft ohne festgelegtes Enddatum. Das Petrodollar-System entwickelte sich folglich weitgehend natürlich.
Die Falschinformation unterstreicht jedoch eine tiefere Wahrheit: Das Petrodollar-System befindet sich nun in einer langen Dämmerungsphase, aus der es kein Zurück mehr gibt. Keine andere wirtschaftliche Vereinbarung hat in den vergangenen fünf Jahrzehnten mehr zur Sicherung der US-Vorherrschaft beigetragen. Der Kern des Systems beruhte auf einer impliziten Öldeckung des US-Dollars, die aufrecht erhalten werden sollte. Die Idee, ursprünglich vom Finanzanalysten Luke Gromen geäußert, ist, dass die USA durch ihre Unfähigkeit und Unwilligkeit, diese Deckung aufrechtzuerhalten, den sukzessiven Zusammenbruch des Systems herbeiführen.
Ursprünge des Petrodollars
Nachdem die USA 1971 die Goldbindung des Dollars aufgehoben und somit das Bretton-Woods-System endgültig beendet hatten, wurde das globale Finanzsystem destabilisiert. Dies führte zu einer Periode hoher Inflation und bedeutenden wirtschaftlichen Anpassungen unter dem neuen Regime der schwankenden Wechselkurse. Zum Sommer 1973 hatte der Dollar gegenüber anderen führenden Währungen etwa ein Fünftel seines Wertes verloren.
Die Vorherrschaft des Dollars hätte mit dieser Entwicklung eigentlich enden können. Doch entgegen allen Erwartungen wurde seine Rolle als globale Reservewährung und zentrales Handelsmittel sogar noch weiter ausgebaut, hauptsächlich wegen der Fähigkeit der USA, den Ölhandel in Dollar zu steuern, beginnend mit den Saudis 1974. Diese Übereinkunft etablierte eine Rohstoffdeckung des Dollars, die kraft des enormen Ölmarkts den US-Dollar statistisch noch dominanter machte.
Die Zustimmung Saudi-Arabiens, Öl ausschließlich gegen US-Dollar zu verkaufen, machte das Land zu einem Protektorat des US-Militärs. Dieses Arrangement wurde häufig als “unwiderstehliches Angebot” betrachtet, das vom saudischen Königshaus kaum abgelehnt werden konnte. Anfang 1975 sorgten Äußerungen von US-Außenminister Henry Kissinger und Verteidigungsminister James Schlesinger, die militärische Maßnahmen gegen Öl produzierende Länder nicht ausschlossen, für zusätzliche Sicherheitsüberlegungen seitens Saudi-Arabiens.
Zweifellos war dies eine kluge Entscheidung. Obwohl viel in Saudi-Arabien passiert ist, fanden Farbrevolutionen oder Regimewechsel durch die USA nicht statt.
Die Ausnahme der Ölfinanzierung und die Stabilität der 30 Jahre
Die Bindung des US-Dollars an Öl führte zu einer bemerkenswerten Preisstabilität von etwa 15 bis 30 US-Dollar pro Barrel über die nächsten 30 Jahre. Eine bemerkenswerte Ausnahme dieser Stabilität bildete jedoch der Ölpreisschock von 1978/1979, ausgelöst durch die iranische Revolution. Zu dieser Zeit reagierte der damalige Vorsitzende der Federal Reserve, Paul A. Volcker, mit einer Reihe aggressiver Zinserhöhungen, die als “bittere Medizin” zur Bekämpfung der damals schlimmsten Inflation in der US-Geschichte bekannt wurden. Gleichzeitig stärkten diese Maßnahmen die Glaubwürdigkeit des schwankenden US-Dollars.
Die Stabilität, die unter Volcker erreicht wurde, trug dazu bei, dass der US-Dollar wieder zur bevorzugten Währung weltweit wurde. Dies half, den Ölpreis in US-Dollar relativ niedrig zu halten. Die Tatsache, dass die USA durch seine Wirtschaftspolitik bereit waren, eigene wirtschaftliche Schmerzen zu erleiden, um den Dollarwert für globale Akteure aufrechtzuerhalten, bestärkte das Vertrauen in den Dollar.
Der lange Anstieg der Ölpreise und die Frage nach einem neuen Volcker
Bis 2003 begannen die Ölpreise zu steigen, angetrieben durch wachsende Nachfrage und die Tatsache, dass viele große Ölfelder ihren Förderhöhepunkt erreicht hatten. Gleichzeitig verlor der US-Dollar an Wert, was laut Ökonom Steve Hanke etwa 50 Prozent des Ölpreisanstiegs zwischen 2003 und 2008 ausmachte.
Dies zeigte schließlich einen fatalen Riss im Fundament des Petrodollar-Systems. Wo waren die neuen Volckers, die bereit waren, die Geldpolitik zu straffen, um den US-Dollar um jeden Preis zu unterstützen? Sie waren nirgendwo zu finden. Stattdessen senkten die USA die Zinssätze als Reaktion auf ihre schwächelnde Wirtschaft, was das Problem noch verschlimmerte.
Luke Gromen sieht darin einen Wendepunkt für viele Länder, die erkannten, dass der US-Dollar möglicherweise nicht mehr so gut verwaltet wurde, wie sie es erwartet hatten.
Die schwindende Zuverlässigkeit des US-Dollars und die Zukunft des Ölhandels
China war eines der ersten Länder, das die abnehmende Zuverlässigkeit des US-Dollars bemerkte. In den letzten Jahren hat China verstärkt versucht, Öl in seiner eigenen Währung zu kaufen und die Käufe US-amerikanischer Staatsanleihen reduziert. Indien, ein weiterer großer Ölimporteur, begann ebenfalls, russisches Öl in Rupien, Dirham und Yuan zu bezahlen.
Im Januar 202.)