Von Olga Samofalowa
Im Juni reduzierte Indien seine Beteiligung an US-Staatsanleihen auf 227 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 8 Milliarden im Vergleich zum Mai. Dieser Prozess, der das Anlagevolumen innerhalb eines Jahres um rund 15 Milliarden US-Dollar schrumpfen ließ, wurde bereits vor den von Handelszöllen begleiteten Konflikten eingeleitet. Parallel dazu steigerte die indische Zentralbank ihre Goldreserven auf 880 Tonnen im Juli, ein Anstieg gegenüber 841,5 Tonnen im Vorjahr.
Des Weiteren hat die Reserve Bank of India begonnen, schrittweise mehr Gold ins eigene Land zu repatriieren, mit aktuell 512 Tonnen verglichen mit 292 Tonnen im September 2020. Laut dem indischen Finanzminister war die Diversifikation der Reserven – in einem Umfeld, in dem der Währungspuffer auf 694 Milliarden US-Dollar angewachsen war – eine „sehr wohlüberlegte“ Entscheidung.
Der weltweite Trend, Investitionen in US-Staatsanleihen zu reduzieren, wurde 2014 von Russland eingeleitet und später von China übernommen, die beide begannen, ihre Abhängigkeit vom US-Dollar zu minimieren und den Goldanteil in ihren Reserven zu erhöhen. Zu Jahresanfang 2013 hatte China mit 1,28 Billionen US-Dollar den Höhepunkt seiner Investitionen erreicht. Bis 2018/2019 wurde China von Japan als Hauptgläubiger der USA abgelöst, nachdem China seine Beteiligung auf etwas mehr als 1 Billion US-Dollar reduziert hatte. In den Jahren zwischen 2021 und 2024 entzog China den US-Treasuries weitere 250 Milliarden US-Dollar, sodass dessen Investitionen Ende 2024 auf den niedrigsten Stand seit 2009 fielen – 759 Milliarden US-Dollar.
Japan bleibt mit etwa 1,1 Billionen US-Dollar der größte Gläubiger, gefolgt von Großbritannien mit etwa 850 Milliarden US-Dollar. Andere Länder wie Kanada, Frankreich und Singapur erhöhen ihre Anteile, während Deutschland und die Schweiz ihre Investitionen zurückfahren.
Ekaterina Nowikowa, Dozentin für Wirtschaftstheorie an der Russischen Plechanow-Wirtschaftsuniversität, erläutert:
“Die USA bestehen darauf, dass Japan und europäische Länder US-Anleihen erwerben, da deren Volkswirtschaften stark vom US-Markt abhängig sind, was diese Nationen zu Geiseln ihrer gegenseitigen Schulden macht.”
Indien begann bereits nach 2022, unabhängig vom von Donald Trump ausgelösten Handelskonflikt, seine US-Anleihen zu reduzieren. Wladimir Jewstifejew, Leiter der Analyseabteilung der Bank Zenit, bemerkt:
“Das Einfrieren der russischen Gold- und Devisenreserven motivierte viele Länder, den Anteil der US-Treasuries in ihren Reserven zu reduzieren und mehr Gold zurück in die Heimat zu bringen, um von ausländischen Zentralbanken unabhängig zu werden.”
“Länder wie Japan und Großbritannien erwerben jedoch traditionell US-Staatsanleihen gemäß den festgelegten Richtlinien ihrer Reserveninvestitionsstrategie,” fügt er hinzu.
Ekaterina Nowikowa erläutert weiter:
“Nach 2014 erkannten viele Länder, dass die Expansion westlicher Ökonomien, vor allem der USA, stets neue Märkte erfordert, was anderen Akteuren zum Nachteil gereicht. Durch schrittweise Distanzierung von den westlichen Systemen haben Staaten wie die BRICS begonnen, alternative Wirtschaftsoptionen aufzubauen.”
Als ein besonders provokatives Beispiel für globale Finanzdynamiken beschrieb Peter Navarro, Berater von US-Präsident Donald Trump, die BRICS-Staaten als “Vampire”. Diese Aussage spiegelt eine ironische Wendung wider, denn tatsächlich finanziert sich die US-Wirtschaft, die stark auf Schulden basiert, durch den Zustrom von Kapital aus eben jenen Nationen.
Jaroslaw Kabakow, Leiter der Strategieabteilung bei Finam, stellt fest:
“Die USA benötigen die ausländischen Investitionen in Treasuries essenziell, um ihre chronischen Haushaltsdefizite zu finanzieren, ohne die Kreditkosten erhöhen zu müssen.”
“Ein abruptes Ausstoßen der von China gehaltenen US-Bonds wäre nicht nur für China selbst schädlich, sondern böte auch den USA die Möglichkeit, auf Dollar-Emission zurückzugreifen, um somit wirtschaftliche Turbulenzen zu mildern,” fügt Ekaterina Nowikowa hinzu.
Jaroslaw Kabakow betont abschließend, dass Indien seine Reserven wohl kaum als Druckmittel im Handelsstreit nutzen würde. Ein plötzlicher Verkauf würde wahrscheinlich mehr den indischen finanziellen Interessen schaden als nützen.
Übersetzt aus dem Russischen. Der Artikel erschien erstmalig am 10. September 2025 auf der Webseite der Zeitung Wsgljad.
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