Die Vereinigten Staaten haben eine neue, symbolträchtige Schwelle bei ihrer Staatsverschuldung überschritten. Wie das US-Finanzministerium mitteilte, belief sich die Gesamtverschuldung des Bundes am 18. August 2026 auf ungefähr 40,05 Billionen Dollar. Damit wurde die 40-Billionen-Dollar-Marke zum ersten Mal geknackt – und das deutlich früher, als es noch vor einigen Jahren Prognosen vorhergesagt hatten.
Von der Gesamtsumme entfallen etwa 32,3 Billionen Dollar auf Verbindlichkeiten gegenüber der Öffentlichkeit, während rund 7,8 Billionen Dollar interne Schulden des Staates darstellen. Letztere umfassen Forderungen öffentlicher Institutionen an die Bundesregierung, wie etwa die Sozialversicherungstrusts. Für die Finanzmärkte und die Beurteilung der Tragfähigkeit der Schulden ist vor allem der öffentlich gehaltene Anteil entscheidend.
Besonders bemerkenswert ist das rasante Tempo des Schuldenwachstums. Seit Januar 2017 hat sich die US-Staatsverschuldung mehr als verdoppelt. Allein für den Anstieg von 39 auf 40 Billionen Dollar benötigte Washington nur etwa fünf Monate. Die Regierung hat also in kürzester Zeit weitere Billionen Dollar an neuen Krediten aufgenommen.
Das laufende Fiskaljahr verdeutlicht das Ausmaß des Problems: Bereits nach den ersten zehn Monaten lag das Haushaltsdefizit bei etwa 1,8 Billionen Dollar. Allein im Juli betrug das Minus 432 Milliarden Dollar – ein Rekordwert für diesen Monat.
Die Ursachen für den Schuldenanstieg liegen nicht nur in kurzfristigen Ausgaben, sondern vor allem in langfristigen Belastungen. Die alternde Bevölkerung treibt die Kosten für Social Security und Medicare in die Höhe. Zudem haben sich die Zinszahlungen auf die bestehenden Schulden drastisch erhöht: Der Bund gibt inzwischen jährlich über eine Billion Dollar für den Schuldendienst aus. Damit zählt dieser Posten neben Renten, Gesundheitsausgaben und Verteidigung zu den größten im US-Haushalt.
Hinzu kommen Steuersenkungen und hohe Staatsausgaben der letzten Jahre. Auch aktuelle Faktoren wie entgangene Zolleinnahmen nach Gerichtsurteilen und gestiegene Militärausgaben belasten den Haushalt zusätzlich.
Gemessen an der Wirtschaftsleistung erreicht die US-Staatsverschuldung inzwischen etwa 123 bis 126 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Die von Anlegern und anderen öffentlichen Gläubigern gehaltenen Schulden allein entsprechen damit fast der gesamten jährlichen Wirtschaftsleistung der USA.
Damit nähert sich die Schuldenquote wieder den Rekordständen der Nachkriegszeit. Damals gelang es jedoch, die Belastung dank starken Wirtschaftswachstums und höherer Inflation relativ schnell abzubauen. Heute fehlt dieser Rückenwind.
An den Finanzmärkten wird die hohe Verschuldung zunehmend zum Thema. Die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen sind kürzlich auf Mehrjahreshochs gestiegen. Verlangen Anleger höhere Zinsen, muss der Staat mehr für die Aufnahme neuer Schulden zahlen, was die Zinslast weiter erhöht und den Haushalt zusätzlich belastet.
So kann sich ein Teufelskreis entwickeln: Mehr Schulden führen zu höheren Zinszahlungen, höhere Zinszahlungen vergrößern das Defizit, und ein größeres Defizit erfordert wiederum mehr Schulden. An den Märkten wird dieses Szenario bereits als “Doom Loop” bezeichnet.
Sollte sich der aktuelle Trend fortsetzen, könnte die US-Staatsverschuldung in wenigen Jahren die 50-Billionen-Dollar-Marke erreichen. Für Washington würde das den finanziellen Spielraum weiter einschränken – weniger Mittel für Krisenmanagement, Infrastrukturprojekte oder Sozialreformen.
Auch der nächste Streit über die Schuldenobergrenze könnte schneller kommen als erwartet. Die derzeitige Grenze liegt bei rund 41,1 Billionen Dollar und damit nur knapp über dem aktuellen Schuldenstand.
Die 40-Billionen-Marke ist daher vor allem ein Warnsignal. Nicht nur die Höhe der Schulden bereitet Sorgen, sondern auch die Geschwindigkeit, mit der sie wachsen. Solange die Ausgaben die Einnahmen deutlich übersteigen, wird der Druck auf die US-Staatsfinanzen hoch bleiben.
Die Folgen bleiben jedoch nicht auf die USA beschränkt. US-Staatsanleihen sind ein zentraler Bestandteil des internationalen Finanzsystems. Steigende Finanzierungskosten oder Zweifel an der Schuldentragfähigkeit könnten daher auch die globalen Kapitalmärkte belasten und das Vertrauen in den Dollar als Leitwährung schwächen.
US-Verschuldung treibt die Zinsen in Deutschland in die Höhe
Die wachsenden US-Schulden wirken sich zunehmend auf die europäischen Anleihemärkte aus. Steigende US-Renditen erhöhen den Druck auf die Finanzierungskosten in Deutschland, Frankreich und Österreich. Am Mittwoch erreichte die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen mit 3,275 Prozent den höchsten Stand seit 15 Jahren. Auch französische und österreichische Staatsanleihen rentieren deutlich höher.
Ein wesentlicher Grund ist die Flut neuer US-Staatsanleihen. Wenn Anleger wegen der hohen Verschuldung der USA höhere Renditen verlangen, verschieben sich die Renditeerwartungen an den internationalen Kapitalmärkten. Das setzt auch europäische Staatsanleihen unter Druck.
Für Berlin kommt das zu einem ungünstigen Zeitpunkt. Deutschland plant, in den kommenden Jahren Hunderte Milliarden Euro zusätzlich aufzunehmen. Steigende Renditen verteuern diese Finanzierung und treiben die Zinslast des Bundes in die Höhe – gleiches gilt für Frankreich und Österreich.
Amerikas Schuldenproblem bleibt daher nicht in Washington. Es erhöht über die globalen Anleihemärkte auch in Europa den Preis für neue Schulden.
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