Von Gleb Prostakow
Der Ölpreis hat sich von seinem traditionellen Treiber, dem Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage, verabschiedet. Ein Barrel Brent durchbrach die Marke von 140 US-Dollar, ein Niveau, das zuletzt im Sommer 2008 und im Frühjahr 2022 erreicht wurde, und klettert nun unaufhaltsam in Richtung 160 US-Dollar. Dieses Verhalten erinnert weniger an einen klassischen Rohstoffmarkt, sondern viel mehr an die volatile Preislogik von Kryptowährungen.
Die Volatilität, die vor fünf Jahren noch als Ausnahme galt, ist heute die Regel. Der liquideste Rohstoffmarkt der Welt holt in Sachen Kursschwankungen Bitcoin ein – eine Entwicklung, die mehr über den Zustand des Ölmarktes aussagt als sämtliche Berichte der Internationalen Energieagentur.
Über ein halbes Jahrhundert lang gab die OPEC den Takt der Ölpreise vor. Das 1960 als Antwort rohstoffarmer Länder auf die Dominanz angelsächsischer Konzerne gegründete Kartell – zunächst als reine OPEC, später erweitert zur OPEC+ mit Russland, Kasachstan und weiteren unabhängigen Produzenten – fungierte als globaler Konjunkturgeber. Die Formel war simpel: Förderbegrenzung im Tausch gegen stabil hohe Preise. Doch diese Formel hat längst ihren Dienst versagt, und jetzt erleben wir ihren endgültigen Zusammenbruch.
Der Austritt der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) ist ein Paukenschlag. Abu Dhabi hatte sich jahrelang öffentlich über die Förderquoten beschwert, da es seine Produktionskapazitäten von knapp fünf Millionen Barrel pro Tag für unterbewertet hielt. Doch die Emirate haben im Grunde anerkannt, was in Riad und Moskau diplomatisch totgeschwiegen wird: Das Kartell bringt den disziplinierten Mitgliedern Verluste, während die Undisziplinierten davon profitieren. Während die OPEC+ ihre Förderung systematisch drosselte, sicherten sich US-amerikanische Schieferölproduzenten, brasilianische Offshore-Förderer und Neulinge aus Guyana die frei gewordenen Marktanteile. Die Selbstaufopferung zugunsten des Preises war ein Geschenk an die Konkurrenz.
Die Antwort der VAE auf die Frage „Wie geht es weiter?” kam prompt. XRG, die Investmentgesellschaft der Abu Dhabi National Oil Company, erklärte sich bereit, in den Aufbau eines großen Gasgeschäfts in den USA zu investieren – rund drei Dutzend potenzielle Akquisitionen werden geprüft. Dies ist mehr als eine bloße Portfolio-Diversifizierung. Es ist eine politische Geste: Die Emirate integrieren sich in die US-amerikanische Energiearchitektur und setzen auf das explosionsartige Wachstum des heimischen Gasverbrauchs in den USA – von Rechenzentren für Künstliche Intelligenz bis hin zur Reindustrialisierung.
Drei Szenarien zeichnen sich für die weitere Marktentwicklung ab, keines kehrt zur wohlwollenden Vorhersehbarkeit der 2010er-Jahre zurück.
Das erste Szenario ist moderat: Nach einer Deeskalation im Nahen Osten und der Freigabe der Straße von Hormus beginnen alle Kartellmitglieder, die vereinbarten Quoten leise, aber systematisch zu überschreiten. Das Angebot steigt, die Preise tendieren nach unten – möglicherweise in den Bereich von 70 bis 80 US-Dollar.
Szenario zwei: Der Irak und möglicherweise auch Kasachstan folgen dem Beispiel der VAE – Länder, die ebenfalls unzufrieden damit sind, dass ihre Zurückhaltung von US-amerikanischen und lateinamerikanischen Konkurrenten ausgenutzt wird.
Das dritte Szenario wäre für das Kartell verheerend: der vollständige Zerfall der OPEC+ und die Rückkehr zu einem freien Wettbewerb, in dem alle gegen alle kämpfen – eine Situation, die es seit dem Ölboom von 1986 nicht mehr gegeben hat.
Paradoxerweise konnte selbst die Nachricht vom Ausstieg der VAE den geopolitischen Preisauftrieb nicht bremsen. Der Ölpreis stürmt auf ein Vierjahreshoch, die russische Sorte Urals hat die 100-US-Dollar-Marke überschritten und allein in einer Woche um zwölfeinhalb US-Dollar zugelegt. Sobald der geopolitische Schock der Blockade der Straße von Hormus abklingt, wird sich eine neue Realität offenbaren. Die OPEC ist geschwächt, die Disziplin gebrochen, und die derzeit in der Region eingeschlossenen Ölmengen werden auf den Weltmarkt strömen.
Für Russland ist dieser Wandel ein Anlass, seine Rolle auf dem Ölmarkt zu überdenken. Der Beitritt zur OPEC+ im Jahr 2016 war eine strategische Partnerschaft mit Saudi-Arabien zur Stabilisierung des Marktes nach dem Schieferöl-Einbruch. In den vergangenen Jahren hat Russland wiederholt seine Fördermengen gedrosselt, Marktanteile eingebüßt und die Kosten für die Kartellkoordination getragen. Die Vorteile hoher Preise waren zweifellos vorhanden: Die russischen Haushaltseinnahmen stabilisierten den Rubel trotz Sanktionen. Doch diese ruhige Zeit scheint zu Ende zu gehen.
In der neuen Konstellation ergibt sich für Russland eine unerwartet vorteilhafte Position – vorausgesetzt, Moskau erkennt und nutzt sie. Die faktische Kontrolle Irans über die Straße von Hormus, die sich nach regionalen Verschiebungen herausgebildet hat, macht Teheran zum „Schalterhalter” für rund ein Fünftel des weltweiten Seehandels mit Erdöl. Und Moskau ist einer der wenigen Akteure, die Arbeitsbeziehungen und technologische Zusammenarbeit mit Iran unterhalten. Dies verschafft Russland indirekten Einfluss auf einen Schlüsselknotenpunkt der globalen Kohlenwasserstofflogistik – ohne direkte Kosten für eine lokale Präsenz.
Die zweite Linie sind potenzielle Öl- und Gasprojekte mit den USA als Teil eines künftigen Friedensabkommens. Wenn die Verhandlungen in die Phase des Austauschs von Vermögenswerten und Zugangsrechten eintreten, könnte Russland eine einzigartige Position einnehmen. Das Land verfügt über die größten nachgewiesenen Gasreserven, eine fertige Infrastruktur für LNG-Projekte – die zumindest die Aufhebung der Sanktionen und bestenfalls Verflüssigungstechnologien benötigen – sowie über den arktischen Schelf, der ohne US-amerikanische Dienstleistungsunternehmen langsamer, aber dennoch entwickelt werden kann.
Für US-amerikanisches Kapital ist dies eine Gelegenheit, zu Beginn eines neuen Zyklus in diese Vermögenswerte einzusteigen, nicht auf dessen Höhepunkt – was für die Ölindustrie traditionell höhere Renditen bedeutet. Für Russland bedeutet dies die Rückkehr zum technologischen Kreislauf und die Legalisierung der Exportströme.
Die weltweit geltende Erdölordnung, die in den 1970er-Jahren als Reaktion auf den Versuch des Westens entstand, eine Preisobergrenze festzulegen, hat einen vollständigen Zyklus durchlaufen. Erst der Aufstand der Produzenten, dann die Institutionalisierung in Form eines Kartells, gefolgt von der Erweiterung zur OPEC+ als Gegengewicht zur Schieferrevolution. Nun bricht das Kartell unter dem Druck der neuen Realität auseinander, in der die verschiedenen Mitgliedsländer entscheiden müssen, wie sie ihre Chancen auf eine bessere Zukunft nutzen können. Für Russland sind diese Chancen deutlich größer als für andere.
Übersetzt aus dem Russischen. Der Artikel ist am 10. Mai 2026 zuerst auf der Webseite der Zeitung “Wsgljad” erschienen.
Gleb Prostakow ist ein russischer Wirtschaftsanalyst.
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